Сейчас вы, скорее всего, храните свои деньги на банковском счете, где они существуют в цифровом виде. Но что если часть ваших средств будет находиться на счете, управляемом Федеральной резервной системой, а вы сможете получить к ним доступ с помощью цифрового кошелька? Такова основная идея цифрового доллара, и эксперты надеются, что он устранит некоторые проблемы традиционного банковского дела.
Банковская система испытывает экзистенциальную угрозу в цифровую эпоху, заставляя ее либо внедрять инновации, либо столкнуться с разрушением. В ответ на это две группы в США изучают возможности создания так называемой цифровой валюты центрального банка (CBDC) - цифрового доллара - для конкуренции с частными криптовалютами, такими как stablecoins, которые представляют собой криптоактивы, привязанные к доллару США для стабилизации их стоимости.
Один из проектов CBDC в США осуществляется под руководством Массачусетского технологического института и Федерального резервного банка Бостона, а другой - Фондом цифрового доллара и компанией Accenture.
В настоящее время группа, возглавляемая Массачусетским технологическим институтом, изучает теоретические принципы работы CBDC, экспериментирует с различными типами технологий, которые позволят обеспечить безопасность, приватность и масштабируемость систем цифровых валют, поддерживаемых федеральным правительством. Вдохновляясь исследованиями в области криптовалют, MIT заявил, что в ближайшие годы он будет работать с центральными банками, ведущими компаниями, торговцами, регуляторами, академическими исследователями и технологами над созданием жизнеспособной системы, через которую можно будет направлять цифровые деньги.
В мае агентство Reuters сообщило, что фонд The Digital Dollar запускает серию пилотных программ совместно с финансовыми компаниями, розничными торговцами, НПО и другими организациями для получения "реальных данных" о подводных камнях и возможностях цифрового доллара.
Если вам интересно, что такое цифровой доллар и чем он отличается от денег, которые существуют в цифровом виде в руках любого банка, услугами которого вы пользуетесь, а также как он может изменить банковское дело, читайте дальше.
Что именно представляет собой CBDC, и чем он отличается от того, что мы имеем сейчас?
CBDCs будут цифровым представлением фиатной валюты - это странный термин, который относится к валюте, выпущенной федеральным правительством, как бумажные доллары, которые вы снимаете в банкомате. Это не заменит полностью все бумажные валюты, так что вы по-прежнему сможете снимать наличные, но часть резервов будет доступна в цифровом виде.
Теоретически вы можете получить доступ к ним через счета, которые будут находиться непосредственно у правительства, говорит Дэвид Андольфатто, старший экономист Федерального резервного банка Сент-Луиса. Это отличается от того, как люди получают доступ к своим деньгам сейчас, то есть снимают деньги в коммерческом банке, например, в Citibank.
"В настоящее время потребители не имеют доступа к цифровой фиатной валюте или цифровой валюте центрального банка", - говорит Андольфатто. "У нас с вами, на розничном уровне, нет прямого доступа к счетам в ФРС. У нас есть доступ к банковским счетам, а у банков есть прямой доступ к счету ФРС. В нашем распоряжении уже есть то, что я бы назвал цифровой валютой частного банка".
Цифровые валюты частных банков привязаны к вашему расчетному счету в таких банках, как Bank of America, и позволяют вам оплачивать товары в Интернете или снимать наличные в банкомате. Цифровая валюта центрального банка используется для расчетов между банками. Например, если вы хотите заплатить другу, который работает в банке JPMorgan Chase, а вы работаете в банке Citibank, Citibank снимет с вашего счета соответствующую цифровую валюту частного банка и отправит эквивалентную сумму цифровой валюты центрального банка в JPMorgan, чтобы они могли вывести соответствующий баланс на счет вашего друга.
Другими словами, каждый коммерческий банк имеет свою собственную систему и свою собственную бухгалтерскую книгу, что позволяет легко и (обычно) бесплатно платить людям, которые пользуются вашим банком. Однако, когда в транзакциях участвуют разные банки (и бухгалтерские книги), для перемещения денег требуются КБДЦ, а иногда и другие посредники, что может привести к увеличению комиссий и задержкам. Предоставление потребителям прямого доступа к CBDCs позволило бы упростить этот процесс.
Даррелл Даффи, профессор финансов и менеджмента в Стэнфордской высшей школе бизнеса, утверждает, что CBDC могут повысить эффективность и инклюзивность банковской системы, хотя эти преимущества могут иметь некоторые ограничения. Например, должен быть другой вариант доступа для людей, не имеющих мобильных телефонов.
"Платежная система США не очень эффективна", - говорит Даффи. "Это может быть способом повысить ее эффективность с точки зрения стоимости и скорости осуществления платежей, а также степени совместимости, то есть все используют одно и то же, а не 100 разных вещей, которые люди должны проверить, как использовать, прежде чем они смогут их использовать".
Подумайте об этом: Расплачиваться кредитной картой дорого. Вы не замечаете, что это дорого, потому что торговец платит комиссионные, но это может отразиться на цене, которую вы платите. Кроме того, продавец не получает ваши деньги сразу.
Ожидание поступления денег на счет в течение нескольких рабочих дней "может показаться незначительным, но это довольно важно, если вам нужно финансировать стоимость ваших запасов", - говорит Даффи. CBDC могут снизить затраты на проведение платежей за счет сокращения расстояния, которое приходится преодолевать средствам, и уменьшения количества третьих сторон, участвующих в процессе.
Теоретически, CBDC перенесут все транзакции в единую бухгалтерскую книгу, устранив задержки и комиссии. Вы можете заплатить местному пекарю за буханку хлеба в 7 часов утра, и деньги будут на его счету к тому времени, когда он возьмет хлеб с полки. Вместо того чтобы поступать из частного банка, деньги, которые вы использовали для оплаты этого хлеба, будут поступать на ваш федеральный счет.
А поскольку это будет форма оплаты, которую принимают все, не нужно будет искать приложение или поставщиков, которые принимает терминал торговой точки или онлайн-маркет. Это будет всего лишь одна вещь, и вы будете иметь право использовать ее [везде]". Если говорить о плюсах, то это очень важно", - говорит Даффи.
Счета в ФРС, скорее всего, не будут иметь комиссий, требований к минимальному балансу, но также не будут иметь привилегий по овердрафту. Это может снизить некоторые барьеры для входа, особенно для американцев, которые не имеют банковского обслуживания. "Есть идея, что цифровая валюта центрального банка может служить в качестве базового общественного варианта", - говорит Андольфатто. "Мы будем обрабатывать платежи, мы будем использовать лучшие технологии, мы будем делать это в режиме реального времени. И мы можем прийти к соглашению относительно информации, которой мы обмениваемся, сохраняем ли мы ее анонимность. Это открытый доступ, так что каждый может получить к нему прямой доступ".
Это не совсем новая концепция, добавляет Андольфатто. Он сравнивает ее с переделкой почтовой сберегательной системы, действовавшей в США с 1911 по 1966 год. Только теперь все перемещения денег отслеживаются в электронном виде в компьютеризированной бухгалтерской книге, а ваши цифровые банкноты защищены с помощью криптографии.
Важно отметить, что для цифровой валюты центрального банка может существовать несколько моделей. Разрешение потребителям открывать личные счета в ФРС называется розничной моделью. Существует также другая модель, называемая оптовой, которая в настоящее время изучается.
Благодаря оптовой модели, CBDC будут предлагаться не только потребителям, но и расширенному набору агентств и компаний, не являющихся депозитарными учреждениями, например, PayPal или Facebook.
"PayPal сейчас не имеет права иметь счет в ФРС. Он должен проходить через банковскую систему, чтобы облегчить платежи между клиентами, которые не используют одну и ту же платформу", - говорит Андольфатто. Обычно, когда PayPal проходит через банки, с него взимается комиссия за взаимообмен. Наличие счета в ФРС позволит PayPal обойти этот процесс и, в свою очередь, конкурировать с банками, создавая большее разнообразие в банковском пространстве". Этот вариант будет очень похож на предложенную ранее экономистами идею под названием "узкие банки".
Чья это была идея?
MIT называет Банк Англии первым центральным банком, серьезно рассмотревшим потенциал цифровых валют в исследовательской программе 2015 года, в которой они, в частности, спросили: "Могут ли центральные банки выпускать цифровые валюты и каково будет их влияние на существующие платежные и расчетные системы? Является ли криптографическая технология, лежащая в основе Биткойна, трансформационной?".
По словам Андольфатто, интерес американских регуляторов и политиков был вызван тем, что в дело вмешался Facebook. Novi, дочерняя компания Facebook, собирается предложить Diem, которая является разновидностью криптовалюты stablecoin. Стоимость таких криптовалют, как биткоин, может сильно колебаться из-за спроса и предложения. Стаблкоины привязывают обязательства финансовой организации (это могут быть криптовалюты, ценные бумаги или просто депозиты) к какому-либо базовому объекту, например, доллару США. Они обеспечивают определенную защиту потребителей и в основном используются в криптотрейдинге и децентрализованных финансах.
"Они очень похожи на государственные денежные фонды или, если на то пошло, просто на банки", - говорит Андольфатто. "Если подумать, то ваш банковский депозит - это стабильная валюта. Мой банковский депозит может быть конвертирован в доллары по номиналу. Я никогда не беспокоюсь о стабильности своего банковского счета. Когда я кладу 10 долларов, на следующий день там будет 10 долларов".
Стаблкоин, подобный Diem, будет "по сути, банком, который предлагает облегчить платежи вне обычных платежных рельсов: Центральный банк, внутри банка, торговцам. Потенциально это происходит по отдельным рельсам, например, по протоколу блокчейн".
С появлением стабильных монет правительства и центральные банки стали беспокоиться о национальной стабильности и поддержании денежной солидарности, и они задумались о том, нужно ли им предложить конкурирующую услугу, которая могла бы "помешать Facebook слишком сильно закрепиться в этом пространстве", - говорит он. "Это не маленькая картошка, потому что у Facebook более 2 миллиардов пользователей по всему миру. Теперь вы говорите о том, что люди могут использовать сеть Facebook для осуществления платежей друг другу".
Кто заинтересован? И как далеко они продвинулись?
Atlantic Council и Boston Consulting Group ведут трекеры CBDC, которые отслеживают, как далеко продвинулись различные страны в разработке и запуске своих цифровых валют. По данным Атлантического совета, 81 страна изучает возможность создания CBDC. Среди четырех стран, имеющих крупнейшие центральные банки, США наиболее отстают в разработке CBDC по сравнению с Европейским центральным банком, Банком Японии и Банком Англии. Европейский центральный банк находится в процессе запуска двухлетнего расследования, чтобы определить, как лучше ввести цифровой евро, сообщило в июле агентство Associated Press. Если по окончании расследования будет получен положительный ответ, то, по словам официальных лиц, на разработку цифрового евро потребуется еще три года.
Багамские острова стали первым государством, внедрившим в свою экономику цифровую валюту под названием "песочный доллар" (в паре с мобильными кошельками), сообщает MarketWatch. Это было сделано для того, чтобы предложить расширенные финансовые услуги в местах, где нет коммерческих банков или не принимаются кредитные карты, особенно в районах, где физическая инфраструктура финансовых учреждений была разрушена ураганами.
"Взаимодействовать со своим банком - это значит прилететь с отдаленного острова в столицу и иметь дело со своим банкиром", - сказал WSJ Джон А. Ролле, управляющий Центрального банка Багамских островов. "Цифровая валюта - это общественное благо, и, несмотря на то, что она требует сложного политического выбора, для небольшой страны это разумный способ модернизации финансовой системы".
Однако Даффи говорит, что запустить "песочный доллар", возможно, было бы несложно, поскольку Багамские острова - маленькая страна. "Кроме того, количество багамских долларов, которые циркулируют в виде цифровой валюты центрального банка, довольно мало", - говорит он. "Это не похоже на то, с чем столкнулись бы США с точки зрения масштабов и последствий такого шага".
С другой стороны, из крупных стран, Народный банк Китая (PBOC) начал развертывать пилотные программы в нескольких крупных городах только в прошлом году, сообщает Wired. С тех пор было создано более 20 миллионов цифровых юаневых кошельков, через которые было проведено более 3,6 миллиардов фунтов стерлингов в транзакциях CBDC.
Как CBDCs повлияют на финансовую систему?
Андольфатто считает, что, скорее всего, как оптовая, так и розничная модели CBDC вызовут отпор со стороны банков, поскольку они могут урезать их прибыль, напрямую конкурируя с ними за депозиты. Так, Дания отменила свой проект CBDC, потому что не хотела конкурировать с коммерческими банками. "Они могут утверждать, что это может повлиять на их способность кредитовать, финансировать, но это не очень хороший аргумент, потому что это неправда", - говорит Андольфатто. "Они могут получать финансирование из других источников. Депозитное финансирование - не единственный способ финансирования кредитной деятельности".
Тем не менее, эксперты считают, что частный сектор специализируется на определенных функциях, например, на обслуживании клиентов на розничном уровне, что может оставаться привлекательным для многих клиентов. "Возможно, ФРС CBDC, действуя как базовый общественный вариант, дисциплинирует эти крупные банки в случае, если они попытаются эксплуатировать нас с помощью комиссии за межбанковские операции для торговцев", - предполагает Андольфатто. Короче говоря: люди, которым надоели коммерческие банки, могут попробовать другой вариант.
В системах CBDC, с которыми банки уже в какой-то мере разобрались, еще много неизвестных вопросов, требующих решения. Это такие вопросы, как хранение идентификационных и платежных данных таким образом, чтобы защитить конфиденциальность, но при этом позволить регулирующим органам проверить, законно ли вы осуществляете платежи. "Сейчас это остается на усмотрение банков, которые справляются с этим неплохо", - говорит Даффи. "Но если это будет сделано с помощью цифровой валюты центрального банка, вам придется выяснить, кто будет осуществлять мониторинг цифровых платежей, кто будет хранить ваши данные, и защищены ли они".
Поскольку последствия использования CBDC могут распространиться и на международном уровне, страны должны широко мыслить в плане политики и границ. "Без каких-либо гарантий он может проникнуть в денежные системы других стран, и, возможно, люди будут использовать цифровые доллары в других странах, - говорит Даффи. Это может негативно повлиять на центральные банки за рубежом, уничтожив национальную монетарную политику".
Тем временем исследователи изучают возможность создания совместной сети CBDC, которая объединила бы валюты нескольких стран. В начале этого года было объявлено о пилотном проекте с участием Гонконга, Таиланда, ОАЭ и Китая. Американская технологическая фирма R3 помогает им развивать инфраструктуру.
"Если это работает, то если вы хотите обменять свою валюту на другую из этого набора, есть более простой способ сделать это, не требующий всех шагов, которые в настоящее время требуются в корреспондентском банковском обслуживании, которое является дорогим, медленным и трудоемким", - объясняет Даффи. "В частном секторе существует ряд стартапов, которые предлагают удешевить трансграничные платежи. Поэтому не обязательно иметь ЦБДЦ, чтобы улучшить это. Но банковская система с несколькими ЦБДК - это один из способов сделать это".
Кроме того, CBDCs - это не единственный способ улучшить банковскую систему США. Существует еще одна программа под названием FedNow, с которой экспериментирует правительство. Это система мгновенных платежей, которая связана с вашим личным банковским счетом, и ее поэтапный запуск ожидается с 2023 года. Эта услуга позволит пользователям осуществлять платежи круглосуточно, 365 дней в году, что в настоящее время невозможно при обычных платежах с банковского счета, говорит Даффи.
"Мне не ясно, какой подход лучше. Правительство должно провести много исследований и разработок. Им следует начать разработку цифровой валюты центрального банка прямо сейчас на случай, если они поймут, что это лучший выход", - говорит он. "Но в процессе разработки они могут обнаружить, что лучший вариант с CBDC не так хорош, как альтернатива".